債務違約+信用下調，鴻達興業能否借助氫產業走出危機？
來源：氫能觀察 2021-01-21
近日，鴻達興業采購的年產40萬噸離子交換膜法大型電解裝置順利入場中谷礦業生產基地，但同時，鴻達興業也經歷了連續2次債務違約，信用等級連降4級。一手氫能，一手債務，鴻達興業能否負重過河？氫能觀察簡要梳理了鴻達興業集團的經營狀況與氫能產業布局。
發力氫能源背后的30億債務
近日，鴻達興業方面表示，公司從日本旭化成株式會社（簡稱：旭化成）采購的年產40萬噸離子交換膜法大型電解裝置順利入場中谷礦業生產基地，旨在提升鴻達興業的氫氣產量和市場競爭力。
然而就在本月，鴻達興業集團發布公告稱，“18鴻達興業MTN001”未能如期償付本金和利息。該券是鴻達興業集團第2只實質性違約的債券，也是2021年信用債市場首個違約案例。
受此影響，上海新世紀資信評估投資服務有限公司于1月14日和1月19日兩次下調鴻達興業集團主體的債項信用等級，由BB降至C。根據新世紀評級官網給出的等級定義，C級屬于“投機級”，意為“不能償還債務”。
此外，根據財經類媒體統計，目前鴻達興業集團存續債券6只。在即將到來的2月份，該公司還有2只債券到期，分別是3億元的“18鴻達01”和10億元的“20鴻達興業SCP002”。加上近期違約的“18鴻達興業MTN001”和“20鴻達興業SCP001”，短短3個月內，該集團將應對逾30億元的到期債務。
截至最新報告期，鴻達興業集團總資產為385.93億元，總負債245.05億元，凈資產140.88億元，資產負債率63.5%。從母公司層面看，截至2020年6月末，鴻達興業集團資產負債率已高達95.59%，處于極高水平，償債壓力巨大。
整體來看，鴻達興業集團剛性負債已超200億元，主要以長期有息負債為主，帶息負債比為83%，可以看出有息負債過高，會加重其財務費用負擔，2019年僅利息支出便有7.93億元。
但盡管如此，鴻達興業仍然在氫能源領域進行了大手筆的布局，近段時間動作頻頻。
鴻達興業與其氫能版圖
鴻達興業集團是國內知名的大型化工資源產業集團，主要生產各類塑料化工原料。
2016年，擁有70年氯堿生產歷史的鴻達興業，看好具有產量大、純度高、成本低等優勢的氯堿制氫技術，設立了內蒙古鴻達氫能源及新材料研究院有限公司，大力發展氯堿制氫。
通過引進國內外先進技術和設備，鴻達興業形成了液氫、高純氫氣、超純氫氣等氫氣全業態產能，其純度可達99.9999%以上。去年11月19日，鴻達興業與法液空簽署合作意向書，布局液氫領域。
去年4月鴻達興業在內蒙古烏海市投資興建的中國首條民用液氫生產線，打破了我國民用液氫長期無法自主生產的困局，開創了我國液氫商業化應用的先河。
去年12月1日，鴻達興業披露其完成了民用液氫長距離運輸，將其自主生產的液氫從烏海運抵廣州。盡管氫能媒體香橙會研究院曾對此提出過疑問，表示不清楚在沒放開液氫民用運輸的情況下，鴻達興業的液氫是如何上路的。
此次日本旭化成離子交換膜法大型電解裝置順利交付后，鴻達興業將在生產基地中谷礦業投入使用。據了解，中谷礦業是中國大型的塑料化工原料制造生產企業，生產“天湖牌”PVC、氫氣、氯氣、燒堿等產品，生產裝置水平處于國際先進水平。
據鴻達興業方面人士介紹，“公司將在內蒙古烏海市規劃建設年產5萬噸氫能項目，其中3萬噸為液氫，2萬噸為高壓氣氫，公司在氫能的供應將再上一個新臺階”。
關于這一“年產五萬噸氫能項目”，鴻達興業曾在去年3月9日公開了定增投資預案，擬定增募資49.85億元，全部用于內蒙古烏海化工有限公司年產5萬噸氫能項目。
根據募資時公開的信息，該項目建設周期3年，預計達產后將增加公司年均收入60.62億元，增加公司年均凈利潤13.44億元。
對于今年營利能力逐年下滑的鴻達興業來說，這將是一劑強心針。
2019年，鴻達興業集團實現營收101.15億元，同比下滑7.56%；實現歸母凈利潤3.04億元，同比下滑14.13%；凈資產收益率由4.58%下降至3.75%。
2020年前三季度，不僅營收大幅下滑，鴻達興業集團經營獲現能力也出現惡化，其經營性現金流凈額首次凈流出。
氯堿行業景氣度的下滑影響了鴻達興業集團的盈利能力，因此對于鴻達興業來說，布局政策利好的氫能產業似乎是一個必然選擇。有業內人士分析，2020年是中國氫能發展的政策元年，在政策的頂層設計完成之后，2021年必將是中國氫能大力發展的一年。
鴻達興業董事長周奕豐也表示：“實現碳達峰和碳中和，必須加快能源高質量發展，推進能源綠色轉型，守住能源安全底線。氫能作為我國參與全球能源競爭的重要抓手，是綠色新興產業興起的領航員，有望成為我國實現能源高質量發展的新引擎、參與全球氣候治理的新動能。”
