寒冬崩盤(pán)！普拉格的“斷糧危機(jī)”
來(lái)源：原創(chuàng) 2023-11-16
一夕之間，曾經(jīng)的美股燃料電池板塊NO.1跌下神壇。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月10日，美國(guó)新能源巨頭普拉格能源(Plug Power)股價(jià)單日暴跌超40%，年內(nèi)累計(jì)跌幅擴(kuò)大至71.5%，年內(nèi)總市值累計(jì)蒸發(fā)54億美元（約合人民幣400億元），最新總市值約21.37億美元（約合人民幣156億元）。
此外，單日市值蒸發(fā)逾15億美元的普拉格還被爆出，無(wú)法為自己旗下的加氫站提供氫氣，嚴(yán)重限制了公司的正常運(yùn)行。
作為美國(guó)近些年在氫燃料電池商業(yè)化探索最為成功的公司，普拉格的斷糧危機(jī)可謂是過(guò)于突然。
野蠻生長(zhǎng)
在北美“能源轉(zhuǎn)型”寒冬的大環(huán)境下，普拉格的“斷糧”或許并不是偶然。
成立于1997年的普拉格，僅成立兩年便于 1999 年在美國(guó)納斯達(dá)克成功上市，在崩盤(pán)前，市值最高超過(guò)近百億美元。
普拉格起初主營(yíng)的是燃料電池系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)，后來(lái)經(jīng)過(guò)一系列外延并購(gòu)，以十分獨(dú)到的眼光，迅速開(kāi)發(fā)并攻占下氫燃料叉車(chē)的主要應(yīng)用場(chǎng)景——大型賣(mài)場(chǎng)和物流公司的倉(cāng)儲(chǔ)中心。
并向下游拓展了物流叉車(chē)、電動(dòng)汽車(chē)、卡車(chē)和電站等下游業(yè)務(wù)，向上游拓展了制氫、儲(chǔ)氫、運(yùn)氫和加氫站等上游業(yè)務(wù)，成為全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的氫能供應(yīng)商代表。
就這樣，從成立至今一直處于虧損狀態(tài)，發(fā)展高度依賴于外部融資的普拉格，靠收購(gòu)來(lái)的核心業(yè)務(wù)野蠻生長(zhǎng)，通過(guò)自研、合作、收購(gòu)等方式，完成產(chǎn)品的迭代、市場(chǎng)的布局，成為美國(guó)燃料電池龍頭企業(yè)。
普拉格能源表示，目前北美氫能源網(wǎng)絡(luò)面臨前所未有的供應(yīng)挑戰(zhàn)，主要是嚴(yán)重的氫氣短缺，使得公司業(yè)績(jī)不佳。
氫氣短缺對(duì)服務(wù)成本產(chǎn)生了負(fù)面影響，也影響了運(yùn)營(yíng)設(shè)備升級(jí)的時(shí)間。對(duì)于普拉格能源來(lái)說(shuō)，供應(yīng)鏈混亂是一方面。
最重要的是，該公司還警告稱(chēng)，現(xiàn)有現(xiàn)金、可發(fā)行證券和權(quán)益證券可能不足以支撐未來(lái)12個(gè)月的運(yùn)營(yíng)，這讓市場(chǎng)擔(dān)憂，公司是否具備繼續(xù)經(jīng)營(yíng)下去的能力。
10月13日美國(guó)宣布全美將建立7個(gè)地區(qū)性清潔氫氣中心。這些中心將獲得《兩黨基礎(chǔ)設(shè)施法案》提供的70億美元資金，以加速美國(guó)清潔氫氣市場(chǎng)的發(fā)展、加強(qiáng)能源安全并助力國(guó)內(nèi)制造業(yè)。
接連的補(bǔ)貼之下，卻仍舊是抵不過(guò)利率上升帶來(lái)的壓力。
對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士分析稱(chēng)除了氫能源領(lǐng)域之外，美國(guó)清潔能源領(lǐng)域正處于全面崩潰之中，此前美國(guó)能源部為緩解短期流動(dòng)性擔(dān)憂而提供的15億美元貸款可能需要更快獲得批準(zhǔn)。
連續(xù)虧損
氫氣供應(yīng)短缺問(wèn)題在氫氣商業(yè)化大規(guī)模推廣前都是值得重視的一個(gè)問(wèn)題，但在供需錯(cuò)位的背后，或許能從近年來(lái)的財(cái)報(bào)中嗅到一絲蛛絲馬跡。
根據(jù)普拉格能源最新披露的財(cái)報(bào)顯示，今年三季度營(yíng)收1.99億美元，大幅不及市場(chǎng)預(yù)期；凈虧損2.83億美元，上年同期凈虧損為1.71億美元。
延續(xù)了26年的虧損路線。
根據(jù)普拉格2022年的財(cái)報(bào)來(lái)看，全年虧損7.24億美元，大于營(yíng)收，已累計(jì)虧損31億美元。
而從成立以來(lái)，普拉格已連續(xù)26年虧損，累計(jì)虧損額達(dá)31億美元。
此外，財(cái)年業(yè)績(jī)指引中預(yù)計(jì)全年?duì)I收增速為45%~50%，而并非是此前預(yù)計(jì)的超過(guò)80%。
公司表示，較低的前景反映了一些較大的項(xiàng)目將在2023年而不是2022年完成，主要原因在于客戶所要求的時(shí)間和更廣泛的供應(yīng)鏈問(wèn)題。
普拉格指出，在能夠?規(guī)模且具有成本效益的基礎(chǔ)上?產(chǎn)和銷(xiāo)售產(chǎn)品務(wù)之前，普拉格將繼續(xù)蒙受損失，普拉格?法保證何時(shí)能夠盈利。
2019年，普拉格能源曾對(duì)外發(fā)布了一份雄心勃勃的“五年發(fā)展目標(biāo)”，宣稱(chēng)公司2024年的目標(biāo)營(yíng)收為10億美元，其中氫能源叉車(chē)營(yíng)收7.5億美元，氫燃料汽車(chē)營(yíng)收2億。
但就目前來(lái)看，即使能夠得到休養(yǎng)生息，這一目標(biāo)也恐怕很難實(shí)現(xiàn)。
